Một chỉ số onchain khá tin cậy cho rằng giá Bitcoin đang bị “dìm”, thấp hơn giá trị thực sự của nó. Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô đã thay đổi.
Chỉ số có tên MVRV Z-Score là một công cụ phân tích để đánh giá giá của Bitcoin đang “mắc” hay “rẻ” hơn khi tương quan với những mức giá trong quá khứ. Dựa vào đây, chúng ta thấy rằng giá Bitcoin đang bị định giá thấp như thời điểm năm 2020 vậy.
MVRV Z-Score đo khoảng cách giữa vốn hóa thị trường của tài sản và cái được gọi là “realized cap” (vốn hóa thực) – tính ra bằng cách nhân số lượng Bitcoin nhân với giá bitcoin lần cuối được di chuyển trong blockchain đó. Sau đó, tiếp tục lấy khoảng cách này chia cho độ lệch chuẩn của vốn hóa. Giống như các chỉ báo kỹ thuật khác, chỉ báo nãy cũng chỉ có thể chỉ ra vùng giá nào đang bị đáng giá thấp, hay ngược lại là bị định giá cao hơn giá trị thực.
Nhìn lại dữ liệu giá Bitcoin trong lịch sử
MVRV Z-Score của Bitcoin cho thấy rằng mức giá giao dịch trên thị trường đã nằm ở vùng “undervalue”, tức bị định giá thấp từ hồi tháng 6. Lần cuối cùng chỉ báo nào cho thấy điều tương tự là tháng 3 năm 2020. Sau đó, Bitcoin đã đi từ mức $5200 lên tận $60.000 vào tháng 2/2021. Khi đó MVRV Z-Score lại cho thấy Bitcoin đang bị “overbought”, mua quá nhiều, nhiều hơn là mức cân bằng.
Hai đợt khác cũng diễn ra điều tương tự là từ tháng 10/2019 đến tháng 04/2019, khi Bitcoin cũng bị định giá thấp và giá sau đó đi từ mức $4.200 lên $13.000 sau 2 tháng.
Tuy nhiên, khi dùng dữ liệu quá khứ thì chúng ta cần cân nhắc thêm nhiều yếu tố khác, như là bối cảnh vĩ mô. Có thể mọi chuyện đã hơi khác rồi.
Từ khoảng tháng 03/2020 đến tháng 02/2021, GDP của Mỹ ở mức trung bình 2.2%, mặc dù nền kinh tế vẫn đang bị gián đoạn bởi covid 19. Bây giờ nền kinh tế hàng đầu thế giới đang trải qua suy thoái theo lý thuyết, 2 quý liên tiếp GDP bị âm. Tuy nhiên, nhận định của nhiều chuyên gia và các dự báo đều có chung ý kiến rằng, quý tiếp theo sẽ là một con số dương.
Đây cũng là sự kiện quan trọng của tháng này, số GDP quý sẽ được công bố tuần tới, 19h30 thứ 5 ngày 27/10.
Sự khác biệt tiếp theo giữa 2 thời kỳ này là lãi suất cho trái phiếu Chính phủ Mỹ. Trái phiếu 2 năm và 10 năm của Mỹ đều mang lại mức lãi suất dương cho các nhà đầu tư trong năm 2018 và 2019 thì bây giờ lại ở mức âm từ tháng 07. Đường cong lợi suất của trái phiếu cũng bị đảo ngược (lợi suất cho trái phiếu ngắn hạn thấp hơn lợi suất cho trái phiếu dài hạn), cho thấy dấu hiệu của cuộc suy thoái kinh tế.
Một số chỉ báo khác lại cho rằng chúng ta còn cách mùa uptrend khoảng 75 tuần (1 năm thì có 54 tuần :>)
